一、鎢品價格行情及發(fā)展脈絡回顧 

2023年國內(nèi)鎢呈現(xiàn)上下游僵持，窄幅震蕩，橫盤弱穩(wěn)運行的局面。首先，供應端的價格支撐帶動了鎢市場的活躍度。其次，需求端遲遲不見明顯好轉(zhuǎn)，使得鎢市場回歸常態(tài)弱穩(wěn)運行，供需面的拉鋸是今年主要問題。2023年鎢市場偏弱的根本原因在于政策影響下，鎢礦開采受限，原料資源流通偏緊，疊加市場經(jīng)濟恢復較慢，基建等大環(huán)境需求尚未得到完全恢復，導致鎢的下游需求未能得到釋放。

分月份來看國內(nèi)鎢市情況。2023年一月份得益于2022年四季度疫情全面放開，大環(huán)境整體向好局面開展，國內(nèi)經(jīng)濟緩慢恢復，情緒價值得到了支持，市場看漲信心大增。二月份，價格有所回升，穩(wěn)中看好運行。三月份，后端需求看空，市場陰跌下行，鎢市心態(tài)分歧產(chǎn)生。四月份，鎢價上調(diào)，高位盤整運行。五月份，上下游博弈階段，維持平穩(wěn)運行。六月份，訂單增加，價格小幅下調(diào)，節(jié)奏放慢。七月份，鎢市上熱下冷，僵持加劇。八月份，惜售高價堅挺，分歧仍在。九月份，維持盤整弱穩(wěn)運行，等待市場向好。十月份，上游惜售為主，下游心態(tài)弱穩(wěn)。十一月份，價格上調(diào)，高位惜售運行。市場活躍度提升，需求仍然不足。

2023年鎢精礦價格趨勢是上下波動，震蕩運行，在6月達到峰值12.2萬元，最低值在4月跌至11.5萬元。截止到12月5日鎢精礦年均價為11.94萬元/噸。

一季度，政策開放后，市場信心大增，但臨近年關，場內(nèi)心態(tài)逐漸放松，交投節(jié)奏放緩，又有著對于年后漲價的期待，鎢精礦的價格重心持續(xù)上移。過年歸來，工廠陸續(xù)開工，補倉開展，在經(jīng)過集中放量后，市場趨于平穩(wěn)平靜。一季度平均價為11.83萬元/噸。

二季度，原料價格陰跌運行，市場平靜后，大企長單價也小幅走低，預示著鎢市場面臨著低谷，由于廠家維持前兩年的慣性，生產(chǎn)不停做庫存，社會庫存有著較大壓力，海內(nèi)外應對著產(chǎn)能過剩的問題，鎢精礦價格一路陰跌。又因政策影響，鎢礦開采受限，場內(nèi)流通低價貨源偏緊，成本面給到相應的支撐，下游剛需補貨，價格小幅回調(diào)，但實際需求仍低迷，鎢市場回歸平淡偏弱運行。二季度平均價為11.97萬元/噸。

三季度，市場后端減產(chǎn)去庫存態(tài)勢明顯，壓力逐步向原料端傳遞。但因礦山開工率低、檢查普遍、品味下降等因素導致場內(nèi)原料偏緊，鎢精礦壓力劇增，雖能在短時起到支撐的信心，但長期來看需求才是向好利器，盼望的金九銀十局面也尚未打開，供需拉鋸成為了常態(tài)。三季度平均價為11.98萬元/噸。

四季度，礦價還想保持挺價心態(tài)，但心有余而力不足，后需弱勢使人們心態(tài)產(chǎn)生變化，但11月份節(jié)前補貨，鎢價開始反彈，疊加俄烏沖突，國外消耗量增大，對于原料需求增大，上游再次操作，鎢價經(jīng)歷回調(diào)，但長期來看，還需終端制造業(yè)需求恢復來帶動市場經(jīng)濟發(fā)展。四季度平均價為11.99萬元/噸。

2023年APT價格受供需影響頗大，受成本端支撐最高值也是在6月為18.25萬元/噸，最低值在4月為17.35萬元/噸，部分廠家減停產(chǎn)來規(guī)避風險。APT年均價為17.89萬元/噸。

一季度，春節(jié)前，礦端開采受限，開工較少，流通資源較少，但下游進入囤貨期，形成量的支撐，在成本的支撐下，APT價格走高，春節(jié)后礦端也基本全面復工，終端補貨期也漸漸結(jié)束，APT形成高不成低不就局面，不得不放緩節(jié)奏下調(diào)價格。一季度平均價為17.4萬元/噸。

二季度，受到原料堅挺影響，成本高居不下的情況下，APT承壓跟漲，但終端需求較差，冶煉廠有倒掛風險，部分企業(yè)減產(chǎn)來減少成本投入但鎢精礦價格一直堅挺，APT承壓，價格僵持在18-18.1萬元/噸一線，一直持續(xù)至6月底，APT弱勢運行。二季度平均價為17.93萬元/噸。

三季度，冶煉廠接貨依舊冷清，下游按需采購長單為主，畏高情緒高漲，始終未能達成高價成交，隨即原料的回落也影響了市場心態(tài)，上游讓利了結(jié)心態(tài)不愿放量，由于APT廠自身獨特性，對于原料采買無論是選擇抗壓接受還是咬緊牙關不松口，對于APT廠家來說都是一場巨大的心理戰(zhàn)加防御戰(zhàn)，APT總體來說承壓運行。三季度平均價為17.93萬元/噸。

四季度，APT仍處于供需失衡狀態(tài)，原料挺價成本過高不易采購，需求端萎靡不利銷售，冶煉廠不得不觀望減少操作等待市場穩(wěn)定，成交以長單為主，需求牽制成本制約下冶煉廠倒掛風險彰顯，雖報價有所上調(diào)，也是礦端努力的成果，APT廠家按照成本來計算需達到18.2的價格能避免倒掛，但實際成交尚未達到，盈利有限。四季度平均價為17.86萬元/噸。

2023年國際市場APT價格先漲后跌弱穩(wěn)運行。第一季度，隨著歐洲經(jīng)濟恢復，市場需求較好，加之原料成本支撐，APT價格報價有所提升，第二季度國外庫存較滿，需求量有所降低，APT價格下調(diào)，第三季度，國內(nèi)外形勢復雜，生產(chǎn)受到影響，出口減少，APT價格持續(xù)下滑，第四季度，延續(xù)下半年初行情弱穩(wěn)運行，未有集中備貨情況出現(xiàn)。歐洲APT年均價為324.42美元/千克，APT（FOB）年均價為320.28美元/千克。

2023年鎢鐵市場較為穩(wěn)定運行，80鎢鐵峰值在2月為18.6萬元/噸，80鎢鐵最低值在4月為17.8萬元/噸，70鎢鐵峰值在2月為17.9萬元/噸，70鎢鐵最低值在8月為17.1萬元/噸。80鎢鐵年均價為18.09萬元/噸，70鎢鐵年均價為17.31萬元/噸。

一季度，原料價格逐步上揚，生產(chǎn)成本變高，鎢鐵廠也進入年后補貨行為，鎢鐵價格也跟隨上漲，在一季度到達本年度最高值。70鎢鐵一季度平均價為17.51萬元/噸，80鎢鐵一季度平均價為18.2萬元/噸。

二季度，在價格推高后，場內(nèi)獲利了結(jié)心態(tài)顯現(xiàn)，后端需求并未有明顯支撐情況下，鎢鐵價格隨行就市，稍顯冷清。70鎢鐵二季度平均價為17.35萬元/噸，80鎢鐵二季度平均價為18.08萬元/噸。

三季度，受產(chǎn)業(yè)鏈情緒傳染鎢鐵市場延續(xù)博弈狀態(tài)，海關數(shù)據(jù)的出臺預示著海外經(jīng)濟收縮，鎢鐵出口減少，出口價格下調(diào)，再加上受成本壓力及鋼廠采購需求減少制約，成本向下傳導慢，訂單少有，場內(nèi)操作謹慎。70鎢鐵三季度平均價為17.19萬元/噸，80鎢鐵三季度平均價為18.08萬元/噸。

四季度，終端企業(yè)集中進場補倉，硬質(zhì)合金市場剛需平穩(wěn)運行，市場采購備貨狀態(tài)超出預期，散貨成交增加，交投積極性提升，鎢鐵價格有所回升。70鎢鐵四季度平均價為17.2萬元/噸，80鎢鐵四季度平均價為18.01萬元/噸。

2023，歐洲鎢鐵價格呈現(xiàn)出小幅波動弱穩(wěn)運行。第一季度，原料價格高漲，但去庫存尚未到底，國內(nèi)外暫時保持觀望，價格逐步下調(diào)，第二季度國內(nèi)外政策影響，有一定量的補貨消耗，鎢制品出口有增有減，第三季度俄烏沖突，歐洲用鎢鐵量增加，出口增多，鎢鐵價格上調(diào)，第四季度，政策加持，國內(nèi)原料挺市，鎢鐵成本增高，鎢鐵出口價格也隨之攀升。歐洲鎢鐵年均價為37.29美元/千克。

2023年鎢粉和碳化鎢粉價格是呈現(xiàn)窄幅震蕩，維穩(wěn)運行的趨勢。鎢粉5月上旬價格為277元/公斤在一年中價格達到最高值，最低值在4月上旬價格僅264元/公斤。碳化鎢粉2月上旬價格為272元/公斤在一年中價格達到最高值，最低值在4月上旬價格僅260元/公斤。

一季度，疫情全面放開后國內(nèi)經(jīng)濟緩慢恢復市場逐漸向好；在經(jīng)歷一段經(jīng)濟緩慢時期之后，年初各個行業(yè)重振旗鼓大環(huán)境消費有所提升。鎢粉末市場年初開工對于原料需求極其旺盛，市場大大放量。粉末市場緊跟礦端步伐，價格大幅提升，碳化鎢粉正是在這個時期達到一年中頂峰。補貨進廠結(jié)束之后，需求看空市場步調(diào)放緩，價格有所回調(diào)，去庫存弱穩(wěn)運行。一季度鎢粉平均價格為271.13元/公斤，碳化鎢粉平均價格為267.48元/公斤。

二季度，市場在礦價高位趨勢帶動之下，粉末市場價格逐步增加，鎢粉在5月份達到一年之中峰值277元/公斤。由于人們對于后市需求落空，市場整體進入一個等待的局面，原料采購暫緩，上下游拉鋸戰(zhàn)在上演。由于庫存壓力大，終端需求迷茫，上游戰(zhàn)術也拉不動粉末價格增長；價格逐漸下調(diào)，市場剛需成交為主，弱勢運行。二季度鎢粉平均價格為271.72元/公斤，碳化鎢粉平均價格為267.21元/公斤。

三季度，據(jù)國家統(tǒng)計局公布多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，由于整體經(jīng)濟局勢偏弱，使得市場悲觀情緒蔓延，除了后端消費不佳需求不足之外，原料頂端礦的品位下降，市場沒有明顯放量。僅靠惜售挺市維持市場價格短期小幅回升。其根本原因仍然存在，需求弱勢加上存在合金廠家減停減產(chǎn)，價格低位市場維持穩(wěn)定，上下游僵持亦是常態(tài)。三季度鎢粉平均價格為271.64元/公斤，碳化鎢粉平均價格為268.11元/公斤。

四季度，國外環(huán)境形勢嚴峻，國內(nèi)需求始終未見好轉(zhuǎn)，橫盤動蕩弱穩(wěn)運行。得益于11月份上游操作價格上升，粉末市場年底冬儲陸續(xù)進行了備貨動作，粉末市場成交量大大增加，訂單排到一個月以后，長達幾個月的平穩(wěn)中出現(xiàn)了一次上揚的態(tài)勢。終端消費不佳，需求動力不足，有價無市和上下游僵持仍存在。四季度鎢粉平均價格為268.89元/公斤，碳化鎢粉平均價格為263.61元/公斤。

2023年下半年廢鎢市場呈現(xiàn)小幅上揚，保持平穩(wěn)的態(tài)勢。Wo3≥90%廢鎢磨削料最高值出現(xiàn)在11月份1.7元/度。最低值在7月底八月初1.66元/度。

三季度，廢料市場貨源緊缺，長單報價下調(diào)，貿(mào)易商反饋低價收購廢料困難，出現(xiàn)低價不可出，高價沒人要僵持局面，市場交易冷清。后隨著長單價格上移，廢料市場價格有上漲趨勢，貿(mào)易商信心大增，議價惜售觀望市場，期待金九銀十到來。三季度Wo3≥90%廢鎢磨削料平均價格為1.68元/度。

四季度，上下游僵持明顯，金九銀十落空。場內(nèi)廢料稀缺，后端需求不佳，合金端停產(chǎn)減產(chǎn)；雙方買賣剛需為主交易冷清，心理議價靠近1.7元/度，對于后市還是持貨看漲的心態(tài)觀望謹慎操作，金九銀十落空。終于在11月中下旬市場迎來逆轉(zhuǎn)，隨著礦端報價后，價格一路高升，后端廠家冬儲需求。廢料市場價格紛紛上移，成交價格在1.7元/度，市場信心有所提振，也是第三四季度價格以來的最高價。四季度平均價格為1.69元/度。

二、2023年鎢企長單價格及走勢圖

截至12月上旬，江西鎢業(yè)集團國標一級黑鎢精礦（65%）最高報價為12.15萬元/噸，同比增長0.83%；最低報價為11.55萬元/噸，同比增長6.94%；年內(nèi)最高報價比最低報價高5.19%。平均報價為11.97萬元/噸，同比增長4.94%。12月上旬報價為12.15萬元/噸，比11月下旬上調(diào)1500元/噸。廈門鎢業(yè)仲鎢酸銨（APT）最高報價為18.1萬元/噸，同比下降0.28%；最低報價為17.35萬元/噸，同比增長5.47%；年內(nèi)最高報價比最低報價高4.32%；平均報價為17.80萬元，同比上升3.11%。12月上旬報價為17.95萬元/噸，比11月下旬上調(diào)1500元/噸。贛州鎢協(xié)年內(nèi)仲鎢酸銨（APT）平均預測價格為17.88萬元/噸，同比上升3.25%；鎢精礦平均預測價格為11.72萬元/標噸，同比上升5.12%；中顆粒鎢粉平均預測價格為275.67元/公斤，同比上漲2.70%。12月份仲鎢酸銨（APT）、鎢精礦、中顆粒鎢粉報價分別為18.05萬元/噸、11.9萬元/標噸、276元/公斤，分別較去年同期上升7.12%、9.68%、5.34%。

三、中國鎢行業(yè)供需格局回顧

為保護和合理開發(fā)優(yōu)勢礦產(chǎn)資源，按照保護性開采特定礦種管理相關規(guī)定，自然資源部繼續(xù)對鎢礦實行開采總量控制。4月12日，自然資源部發(fā)布了鎢礦開采總量控制及2023年第一批指標，2023年度第一批鎢精礦（三氧化鎢含量65%，下同）開采總量控制指標63000噸。9月28日，自然資源部發(fā)布關于下達2023年度稀土礦鎢礦開采總量控制指標的通知，2023年度全國鎢精礦開采總量控制指標為111000噸，較2022年增加2000噸。鎢礦開采總量控制指標不再區(qū)分主采指標和綜合利用指標。對采礦許可證登記開采主礦種為其他礦種、共伴生鎢礦的礦山，查明鎢資源量為大中型的，繼續(xù)下達開采總量控制指標，并在分配上予以傾斜。對共伴生鎢資源量為小型的，不再下達開采總量控制指標，由礦山企業(yè)向所在地省級自然資源主管部門報備鎢精礦產(chǎn)量。省級自然資源主管部門應細化措施，做好統(tǒng)計匯總工作。

據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)17家鎢礦山企業(yè)11月全國鎢精礦產(chǎn)量（金屬量）約0.55萬噸，同比下降約13.64%；1-11月累計生產(chǎn)鎢精礦（金屬量）6.69萬噸，同比下降4.83%。

2023年1-11月，我國仲鎢酸銨（APT）產(chǎn)量約12.17萬噸，同比下降0.86%，其中，11月約1.11萬噸，同比下降0.13%；共生產(chǎn)鎢鐵7975噸，同比下降1.24%，其中11月約1055噸，同比增長6.03%。

四、2024年中國鎢市場運行展望 

1.供應端：從供應端看，國外礦山的實際開采儲量有限，疊加國際形勢錯綜復雜，預計明年產(chǎn)量與今年相差不大：國內(nèi)部分礦山因品位下降而減產(chǎn)，部分礦山因資源枯竭、效益較差等因素停產(chǎn)，鎢資源因為戰(zhàn)略資源而受國家管控較嚴格，鎢供應的增量有限。

2.需求端：從需求端看，今年終端消費不足，合金端需求未達預期有明顯好轉(zhuǎn)現(xiàn)象，還不如去年；粉末訂單剛需為主，倉庫儲備訂單才有所上升；預計明年情況和今年相差無幾，主打一個“穩(wěn)”；還是要看國家政策和大環(huán)境的表現(xiàn)如何走向，還是有所期待的。三大國際組織負責人發(fā)言說：看好中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢，經(jīng)濟持續(xù)恢復向好，轉(zhuǎn)型升級扎實推進，惠及全球貿(mào)易增長。