10月22日，伴隨華爾街普遍押注“特朗普交易”，預(yù)計新的白宮策略，以及中東地區(qū)的緊張局勢會使2025年美國高通脹卷土重來，包括明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利、堪薩斯聯(lián)儲主席施密德、達拉斯聯(lián)儲主席洛根在內(nèi)的多位美聯(lián)儲官員密集發(fā)出，傾向于放慢降息步伐的偏鷹派貨幣信號，大舉逆轉(zhuǎn)了9月份降息50基點時，美聯(lián)儲傳遞的進入大幅降息時代的走勢。

　　利率市場目前已進一步下調(diào)了對美聯(lián)儲年內(nèi)降息幅度的預(yù)測，最新定價顯示未來兩次政策會議美聯(lián)儲將降息39個基點(跳過某次會議降息的概率已愈發(fā)接近五成)，而上周五收盤時的定價則達到42個基點。

　　衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)于21日美國交易時段上漲0.50%，在匯市尾市收于104.013。22日亞洲交易時段繼續(xù)上漲，目前，美元指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第三周上漲。這說明，美元一支獨大的貨幣現(xiàn)象再現(xiàn)全球市場。這也是美聯(lián)儲自2022年3月開啟激進加息周期以來，美國憑借美元儲備貨幣地位，不斷收割全球其他市場利差的鮮明注腳。

　　相當(dāng)于9月份美聯(lián)儲用反常態(tài)的首次降息50個基點，向市場虛晃一槍，特別是看到全球多個市場也進入降息通道，大筆資金加速流向亞洲主要市場后，用放慢降息和強美元向全球市場宣戰(zhàn)，這一大烏龍背后正是美聯(lián)儲掀起的貨幣戰(zhàn)爭，旨在為美國市場留下更多資金。華爾街資管巨頭阿波羅管理公司首席經(jīng)濟學(xué)家Torsten Slok表示，美聯(lián)儲官員在11月份維持利率不變的可能性正在增加。

　　不過，這對高度依賴面向全球融資借貸的美國債務(wù)經(jīng)濟模式并不是好消息。10月21日，各期限美債收益率大幅上漲，收益率曲線的中長端普遍出現(xiàn)了夸張的兩位數(shù)單日基點漲幅，美債價格全線暴跌……波動之大，令交易員瞠目結(jié)舌。

　　截止10月21日紐約時段尾盤，2年期美債收益率漲8.1個基點報4.044%，5年期美債收益率漲11個基點報3.998%，10年期美債收益率漲11.3個基點報4.205%，30年期美債收益率漲10.8個基點報4.505%。

　　與美聯(lián)儲利率預(yù)期關(guān)聯(lián)緊密的2年期美債收益率，目前已緊隨10年期美債收益率的腳步，重返了4%關(guān)口上方。

　　普信證券(T. Rowe)固定收益首席投資官Arif Husain的報告顯示，受通脹預(yù)期上升和對美國財政支出的擔(dān)憂沖擊，基準(zhǔn)10年期美債收益率可能在未來6個月內(nèi)會重返5%的關(guān)鍵水平。

　　這也意味著，美聯(lián)儲接下去的操作中，不但可能會叫停降息，甚至在面向全球進行貨幣宣戰(zhàn)過程中，很有可能會因為白宮易主，及經(jīng)貿(mào)問題導(dǎo)致的高通脹，而重新加息。要知道，10年期美債收益率5%的水平正是美聯(lián)儲此前基準(zhǔn)利率達到5.25%-5.5%背景下出現(xiàn)的。這就會直接推高美國聯(lián)邦的債務(wù)利息成本，無論誰入主白宮，這都將是美國經(jīng)濟的不利因素。

　　根據(jù)美國財政部公布上周五公布最新報告顯示，截至9月30日的2024財年，美國聯(lián)邦的赤字達到1.833萬億美元，為有紀(jì)錄以來第三高，僅次于2020和2021年財年大流行期間的水平。同時，赤字與GDP之比連續(xù)第二年超過6%，為6.4%。國際貨幣基金組織報告稱，只有處于戰(zhàn)爭狀態(tài)的以色列赤字比例高于美國。

　　更為震驚的是，2024財年，債務(wù)利息同比增加2540億美元，首次突破1萬億美元大關(guān)，增長29%至1.1萬億美元，占GDP之比創(chuàng)1998年來新高。

　　除了美聯(lián)儲高利率周期之外，美國金融分析機構(gòu)零對沖10月22日分析稱，利息成本大幅上漲還要歸咎于哈里斯打破僵局的選票。正是因為這些選票，拜登-哈里斯在經(jīng)濟已經(jīng)完全從大流行恐慌中恢復(fù)過來的時候增加了數(shù)萬億美元的新支出。這引發(fā)了通貨膨脹的大幅上升，進而推高了利率。因為如果不采取這些措施，哈里斯大概率會輸。因此，美國大選經(jīng)濟不僅充斥著被資本集團操控下的金錢游戲，自始至終還在使美國的債務(wù)赤字進一步彌散。

　　根據(jù)美銀預(yù)測，到2025年4月時，聯(lián)邦債務(wù)利息成本就會超過1.7萬億美元，這將是美國經(jīng)濟最大的單一支出。

　　截至10月19日，美國聯(lián)邦債務(wù)總額高達35.8萬億美元的歷史新高，是GDP的122%。作為人類迄今為止最大的債務(wù)國，國際貨幣基金組織預(yù)計，未來五年，美國的公共債務(wù)占GDP的比例每年將增加近三個百分點。按照目前的支出速度，即使不考慮經(jīng)濟衰退，到2050年，美國的債務(wù)占GDP的比例也將達到198%。

　　因此，美聯(lián)儲的貨幣緊縮操作雖然表面上是為美元一支獨大做出了貢獻，但從長期來看，卻將美國債務(wù)經(jīng)濟模式推向了因成本高企，而無力償債，甚至面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。對此，美國國會前議員羅恩.保羅、經(jīng)濟學(xué)家丹尼爾.拉卡爾、經(jīng)濟作家羅伯特.清崎、摩根大通CEO杰米.戴蒙、美國財長耶倫、甚至全球首富埃隆.馬斯克等多方都紛紛發(fā)出，債務(wù)利息成本過高，美國存在破產(chǎn)風(fēng)險的相關(guān)警告。

　　例如，全球首富埃隆.馬斯克自今年7月以來，更是多次警告，在聯(lián)邦支出不可控的情況下，美國正在快速走向破產(chǎn)。為此，作為特朗普的堅定支持者，馬斯克誓言，如果特朗普重返白宮，會主導(dǎo)“聯(lián)邦效率委員會”這一新的機構(gòu)，旨在控制聯(lián)邦的一系列預(yù)算支出。

　　盡管看上去，馬斯克似乎有決心改變美國經(jīng)濟負債累累的面貌，但事實上，今天和未來的美國一刻也離不開債務(wù)。這與馬斯克即日起到11月5日每天送出百萬美元，人工創(chuàng)造“百萬富翁”的操作也顯得格格不入。

　　縱觀特朗普第一任期的四年，聯(lián)邦債務(wù)總額增加了約8萬億美元。下圖充分反映了，自上世紀(jì)80年代以來，平均每8年聯(lián)邦債務(wù)總額就要翻一倍，預(yù)計到2025年1月拜登結(jié)束任期時，美國債務(wù)總額就會達到40萬億美元的新高度。換句話說，未來幾個月，聯(lián)邦債務(wù)總額將會爆炸式增長。因此，無論是誰在11月贏得大選，都無法改變美國經(jīng)濟欠債上癮的不歸路。

　　亦如美國財長耶倫在去年聯(lián)邦債務(wù)上限僵局期間就多次警告，如果不能繼續(xù)面向全球借新還舊，美國就會陷入前所未有的經(jīng)濟和金融災(zāi)難；而按照美聯(lián)儲5%以上的利率水平，又會使這個國家最終走向破產(chǎn)危機......

　　而“破產(chǎn)”的潛臺詞則是無法按時償還或拒絕償還債務(wù)，對此，野村分析師稍早前就警告稱，當(dāng)美國負債水平膨脹到一定程度時，面對高昂的利息，極端情況下，存在拒絕還債的某種可能性。

　　這也是為什么，在全球三大評級機構(gòu)中，標(biāo)普和惠譽已經(jīng)分別為美國降級，而穆迪不久前再次警告，如果未來赤字進一步激增，以及國會與白宮上演債務(wù)上限紛爭，導(dǎo)致聯(lián)邦關(guān)門停擺危機的情況下，最終不排除美國會失去AAA的完美債務(wù)評級。屆時，對于全球最大債務(wù)國美國來說，將是沉重一擊，因為如果不具備AAA發(fā)債的級別，美債受青睞的程度將大幅減弱。

　　值得注意的是，本輪聯(lián)邦債務(wù)上限的時間是到2025年1月1日結(jié)束，這就為大選風(fēng)暴后續(xù)帶來了更多不確定性，因為假設(shè)特朗普贏得大選，但民主黨拿下參眾兩院的多數(shù)票，那么，即使成立馬斯克主導(dǎo)的“聯(lián)邦效率委員會”，但聯(lián)邦的預(yù)算和支出，以及該委員會的相關(guān)計劃，可能都會在國會受阻。反之，哈里斯贏得大選，但共和黨拿下國會的多數(shù)票，其在支出上依然會陷入“跛腳鴨”狀態(tài)。從這一角度預(yù)測，美國聯(lián)邦1月可能會同時迎接“新掌門”或舊掌門回歸，以及白宮的關(guān)門停擺。這無疑是該國的又一次信用危機。

　　不過，可以預(yù)見的是，無論誰入主白宮，與無休止的借貸相似的是，美國經(jīng)濟對處于戰(zhàn)爭狀態(tài)的以色列的支持將會持續(xù)。這是基于猶太資本與該國金融體系存在的無法割裂的千絲萬縷的聯(lián)系。換句話說，即使美國存在被降級和破產(chǎn)，甚至白宮會階段性陷入關(guān)門風(fēng)險，其對以色列的支持不會因為白宮易主而改變。甚至?xí)儽炯訁?。從這一角度來說，以色列等地緣沖突或正引爆美國破產(chǎn)危機火藥桶。

　　對此，前國會議員羅恩·保羅分析稱，以色列軍隊遠沒有能力在如此多的戰(zhàn)線上打這么多場戰(zhàn)爭，因此它越來越要求美國參與沖突。自去年10月以來，美國已經(jīng)向以色列提供了約230億美元的額外軍事援助，并在該地區(qū)部署了美國軍事資產(chǎn)和情報系統(tǒng)。

　　但對以色列來說，這還不夠。為了對抗擁有強大軍事實力的伊朗，以色列似乎不顧一切地將美國拖入戰(zhàn)爭。部署一到兩套“薩德”反導(dǎo)系統(tǒng)，每套系統(tǒng)配備100名美軍操作，就是資源傾斜的一部分。華盛頓對以色列試圖將美國拖入其與伊朗的戰(zhàn)爭的回應(yīng)應(yīng)該是“沒有武器，沒有錢。你們只能靠自己了。和平相處?！闭缑绹?8世紀(jì)的“先賢”們深諳此道-“不干預(yù)”。

　　然而值得玩味的是，特朗普日前在美國費城對記者說，他在10月19日與內(nèi)塔尼亞胡進行了“非常愉快的通話”。特朗普表示，內(nèi)塔尼亞胡詢問他對于如何處理伊朗問題的看法。以色列目前正在考慮對伊朗最近的導(dǎo)彈襲擊作出軍事回應(yīng)。特朗普說：“他詢問我的看法。我只是說，你做你必須做的事情?！碧乩势者€稱，內(nèi)塔尼亞胡不聽從拜登的建議。（完）