一些經(jīng)濟學家預計，如果特朗普重返白宮，通脹將“易升難降”。

特朗普擔任總統(tǒng)時的平均通脹率為1.9%。在拜登擔任總統(tǒng)期間，通脹率平均為5.4%。許多選民認為拜登是推動通脹上升的“罪魁禍首”。

然而，

一些知名投資者認為，如果特朗普贏得2024年總統(tǒng)大選，美國未來的通脹將比拜登獲勝更嚴重

。在6月18日的一份分析報告中，高盛認為，如果投資者擔心特朗普當選總統(tǒng)后經(jīng)濟議程對通脹的影響，他們應該購買黃金。

高盛分析師寫道，“我們認為，

黃金多頭頭寸的價值在于，它可以對沖關(guān)稅、美聯(lián)儲次級債風險和債務(wù)擔憂等地緣政治沖擊帶來的通脹風險

。”雖然他們沒有將這確定為是特朗普的議程所帶來的，

但這三個潛在的沖擊顯然是特朗普一直在擬定的經(jīng)濟政策

特朗普希望對所有從中國進口的商品征收60%的關(guān)稅，對所有其他進口商品征收10%的關(guān)稅。根據(jù)彼得森國際經(jīng)濟研究所的數(shù)據(jù)，

由于關(guān)稅是由美國人支付的稅，這將使一個普通家庭每年的成本增加1700美元。消費者會為同樣的東西花更多的錢，這基本上就是通脹。

特朗普還認為白宮應該對美聯(lián)儲有更多的控制權(quán)

，如果這種情況發(fā)生，將會給金融市場敲響警鐘。美聯(lián)儲目前試圖將通脹和就業(yè)保持在最佳水平，而白宮的政治干預可能會讓這一任務(wù)變得更加困難。

特朗普尤其敦促美聯(lián)儲降低利率，盡管降低通脹的標準策略是通過加息來減緩經(jīng)濟增長。

如果特朗普贏得第二個任期，并試圖將自己的議程強加給美聯(lián)儲，這很容易引發(fā)通脹，破壞市場對美國經(jīng)濟的信心。

特朗普還希望延長2017年開始的一系列減稅措施

，這些措施將于2025年底到期。這將使國家債務(wù)增加4萬億到5萬億美元，特朗普似乎并不關(guān)心這一點。但市場確實對此表示擔心。在某種程度上，過多的債務(wù)涌入市場就相當于了“印鈔”，這是另一個可能加劇通脹的因素。

盡管有兩位主要候選人，但2024年大選有四種可能的結(jié)果。即特朗普或拜登可能在各自政黨完全控制國會的情況下獲勝，也可能在國會分裂的情況下獲勝。這很重要，因為這將決定總統(tǒng)能否利用共和黨對國會的控制來推進黨派議程。

如果反對黨控制了國會的至少一個議院，它就可以阻止總統(tǒng)的許多首選政策。

如果共和黨獲得完全控制權(quán)，就要小心了。高盛稱，“在共和黨大獲全勝的情況下，通脹上行風險似乎更大?！?/p>

除了特朗普領(lǐng)導下的更高關(guān)稅和更多的美聯(lián)儲抨擊外，這家投行還指出，

特朗普對移民的打擊可能會削減勞動力

，加劇某些行業(yè)的勞動力短缺，推動工資上漲，推高物價。

穆迪分析公司最近的另一項分析對特朗普第二個任期內(nèi)的經(jīng)濟也得出了類似的結(jié)論

。穆迪分析公司發(fā)現(xiàn)，“在共和黨橫掃局面下采取的政策導致了更高的通脹和更弱的經(jīng)濟增長。這在很大程度上是因為特朗普領(lǐng)導下的新進口關(guān)稅和移民減少將迫使價格上漲并拖累經(jīng)濟增長?！?/p>

牛津經(jīng)濟研究院在5月份的一項分析中發(fā)現(xiàn)，

新的關(guān)稅和特朗普的其他政策可能會使通脹率比沒有這些措施的情況下高出整整一個百分點

。特朗普的通脹政策也可能迫使美聯(lián)儲推遲降息，甚至可能進一步加息，以阻止新的通脹壓力。這可能會激怒特朗普，并可能迫使他試圖解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾，后者的任期將持續(xù)到2026年。

回想起特朗普任期的低通脹時期，有人可能會疑惑，即他的第二任期怎么會如此不同。答案可能是，

新冠疫情和俄烏沖突等地緣政治事件改變了經(jīng)濟，讓政策犯錯的余地大大縮小。

美國和其他國家目前正在將關(guān)鍵商品類別的供應鏈“回流”，這將使供應不那么容易受到?jīng)_擊，但也會提高成本。在過去三年的大部分時間里，勞動力短缺推高了工資，這是導致物價上漲的另一個因素。

全球能源市場也比新冠疫情前緊張得多

。當時，美國的鉆井公司和歐佩克產(chǎn)油國基本上通過打開水龍頭來爭奪市場份額，這使得油價保持在低位。但在新冠疫情期間，需求暴跌導致了巨額損失和新的“資本紀律”，即優(yōu)先考慮利潤而不是市場份額。如今，無論出于何種原因，

幾乎沒有能源生產(chǎn)商愿意過度生產(chǎn)。

一些經(jīng)濟學家認為，雖然通脹在拜登任內(nèi)飆升，但它正在回歸正常水平。如果他贏得連任，將會出現(xiàn)更多類似的情況，即持續(xù)的反通脹進程、美聯(lián)儲最終的降息、可預測的貿(mào)易政策以及溫和的經(jīng)濟增長。但最好的可能還是維持現(xiàn)狀，即拜登獲勝，共和黨人控制國會至少一個院，使他們能夠阻止民主黨的進步立法。

不過，拜登的經(jīng)濟議程仍然很難說服選民，他們有時會有選擇性的記憶。拜登正在與這種所謂的“特朗普失憶癥”作斗爭，在這種現(xiàn)象中，

選民忘記了特朗普對新冠疫情和其他爭議的不穩(wěn)定處理，只記得當時汽油的價格不到每加侖3美元