在以舊換新以及AI大模型等多方面的刺激下，中國消費電子市場在今年迎來了加速回暖。其中，智能手機(jī)實現(xiàn)了連續(xù)的正增長，電視在第三季度也結(jié)束了持續(xù)的銷量下滑。

值得注意的是，新機(jī)市場的增長，也在推動著二手回收市場的發(fā)展。此前有數(shù)據(jù)指出，中國每年有4億臺的手機(jī)、平板、筆記本及其他數(shù)碼的出貨量，因為回收滲透率低，仍有使用價值的舊機(jī)閑置量還在增長。根據(jù)相關(guān)研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的二手手機(jī)行業(yè)報告和平臺交易數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)二手消費電子行業(yè)正在以10%左右的增速發(fā)展。

日前，二手消費電子產(chǎn)品交易和服務(wù)平臺（愛回收）集團(tuán)發(fā)布了2024年第三季度業(yè)績報告，數(shù)據(jù)顯示，2024年第三季度，愛回收總收入40.5億元，同比增長24.4%。集團(tuán)non-GAAP經(jīng)營利潤突破1億元（經(jīng)調(diào)整，剔除員工股權(quán)激勵費用、無形資產(chǎn)攤銷及因收購產(chǎn)生的遞延成本），同比增長40.9%，連續(xù)九個季度盈利，并在GAAP層面實現(xiàn)全面盈利。

萬物新生董事會主席、首席執(zhí)行官陳雪峰在業(yè)績會上指出，以舊換新的增速超過大盤，是更受國內(nèi)用戶歡迎的回收方式，驅(qū)動二手行業(yè)的發(fā)展。第二個判斷是，在消費偏審慎的情況下，用戶對閑置物品回收的需求，以及對于高品質(zhì)二手手機(jī)的購買需求都將持續(xù)增長。

從營收構(gòu)成來看，愛回收的收入包括1P（自營）產(chǎn)品銷售收入和3P（平臺）服務(wù)收入。其中，1P自營回收業(yè)務(wù)的發(fā)展仍是集團(tuán)整體增長的戰(zhàn)略重心，是主引擎。一季度，1P（自營）收入達(dá)36.7億元，同比增長25.6%，增速環(huán)比有所放緩，占收入比重為90.6%，是增長的主要推動力。

陳雪峰透露，內(nèi)地市場的主營回收業(yè)務(wù)收入同比增長超過30%，嚴(yán)選二手商品在拍拍渠道、愛回收官網(wǎng)和門店的自營渠道、新媒體零售渠道的銷售收入分別實現(xiàn)87.4%、301.3%、114.6%的同比提升。

在平臺服務(wù)收入方面，三季度實現(xiàn)13.9%的同比增長，占總收入比例為9.4%，主要得益于拍機(jī)堂平臺和平臺模式的多品類回收業(yè)務(wù)產(chǎn)生的服務(wù)收入的增加。服務(wù)綜合收費率為5.34%，環(huán)比穩(wěn)定。其中，拍機(jī)堂主營成色機(jī)收費率同比提升0.5%；拍拍POP業(yè)務(wù)適當(dāng)調(diào)低收費率，向嚴(yán)選和寄賣模式轉(zhuǎn)型。

而在服務(wù)收入中，超過3000萬元來自于快速發(fā)展的多品類回收業(yè)務(wù)。多品類回收作為愛回收目前在大力拓展的業(yè)務(wù)，三季度回收額達(dá)9.5億元，同比增長超270%，對應(yīng)服務(wù)收入同比增長超400%。截至9月末，全國587間愛回收門店已配備多品類回收能力。同時，多品類回收業(yè)務(wù)在三季度貢獻(xiàn)了接近9%的服務(wù)收入，而2023年同期為1.7%。

按品類拆分，黃金和二奢是多品類的核心品類，規(guī)模占比分別為77%和18%，但在服務(wù)收入貢獻(xiàn)層面，兩個品類基本相當(dāng)。陳雪峰表示，國內(nèi)二奢存量市場巨大，黃金回收也具有千億規(guī)模，多品類回收業(yè)務(wù)的長期市場空間值得期待。

消費電子市場的回暖推動著新機(jī)以及二手市場的增長，三季度，愛回收在連續(xù)九個季度盈利外，并首次實現(xiàn)GAAP層面經(jīng)營利潤轉(zhuǎn)正，達(dá)2490萬元。萬物新生首席財務(wù)官陳晨指出，這是同時改善運(yùn)營費用效率和消化歷史并購攤銷的階段性成果。

規(guī)模效應(yīng)下，愛回收三季度在利潤方面有了較大的改善，成本同時也在增加。第三季度，愛回收履約費用增長20.7%至3.47億元，不含股權(quán)激勵費用的non-GAAP履約費用增長21.9%至3.44億元。原因主要有兩個，一方面，回收和交易量的增加，導(dǎo)致人力和物流費增加；另一方面，由于集團(tuán)在2024年第三季度拓展了線下門店網(wǎng)絡(luò)，與門店相關(guān)的履約費用相應(yīng)增長。

截至2024年三季度末，集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限資金、短期投資及第三方支付平臺賬戶余額總計23.5億元。相比較上一季度，這一數(shù)字有所減少。對此，萬物新生首席財務(wù)官陳晨解釋稱，三季度末的綜合現(xiàn)金較二季度末有所減少，主要是我們在應(yīng)對9月和10月品牌旗艦機(jī)型發(fā)新相應(yīng)的以舊換新、四季度電商大促鎖定貨源、以及在公開市場進(jìn)行股票回購消耗了部分現(xiàn)金。

另外，在股東回報方面，在2024年第三季度，愛回收使用1210萬美元回購近490萬股ADS。據(jù)了解，現(xiàn)行的回購計劃允許愛回收在2025年6月27日及之前，使用至多5000萬美元做回購。截至2024年9月30日，已經(jīng)將2010萬美元回饋給股東，共計回購約820萬股ADS。

截至美股11月20日收盤，愛回收股價報收于2.8美元，漲幅達(dá)13.82%，目前總市值約6.15億美元。陳雪峰認(rèn)為，當(dāng)前消費趨勢下，尤其是在下沉人群市場，具有性價比的二手手機(jī)產(chǎn)品將有非常大的增長空間，未來也將在嚴(yán)選2C銷售的品牌/渠道和能力上繼續(xù)加大投入。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜杜志強(qiáng)，編輯｜鐘毅）