12月11日，A股總市值超千億元的巨頭隆基綠能（601012.SH）發(fā)布重磅公告，其董事會(huì)已批準(zhǔn)一項(xiàng)關(guān)于全資子公司間吸收合并的決定。

隆基樂葉吸收合并陜西樂葉

公告顯示，隆基綠能全資子公司隆基樂葉光伏科技有限公司（簡(jiǎn)稱“隆基樂葉”）將吸收合并另一全資子公司陜西隆基樂葉光伏科技有限公司（簡(jiǎn)稱“陜西樂葉”）。

此次吸收合并完成后，隆基樂葉將繼續(xù)保持其法律實(shí)體地位，而陜西樂葉則將被依法注銷法人資格。陜西樂葉的所有資產(chǎn)、債務(wù)、員工及業(yè)務(wù)將由隆基樂葉新成立的一個(gè)分公司全面接手。

公告還指出，隆基綠能2019年度發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券所募集資金投資項(xiàng)目之一——“年產(chǎn)5GW單晶項(xiàng)目”的實(shí)施主體，將由原先的陜西樂葉及寧夏隆基光電科技有限公司（簡(jiǎn)稱“寧夏光電”）變更為隆基樂葉與寧夏光電。

隆基綠能方面指出，本次吸收合并旨在進(jìn)一步削減管理成本、有效整合內(nèi)部資源、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理結(jié)構(gòu)，以期提升公司整體運(yùn)營(yíng)效率。

值得注意的是，此次變更僅限于項(xiàng)目實(shí)施主體的調(diào)整，不涉及募集資金用途或項(xiàng)目實(shí)施核心內(nèi)容的改變，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)項(xiàng)目的順利推進(jìn)造成任何不利影響。

15GW組件項(xiàng)目同日官宣延期

同一日，隆基綠能還宣布，對(duì)旗下蕪湖（二期）年產(chǎn)15GW單晶組件募投項(xiàng)目的預(yù)定可使用狀態(tài)時(shí)間進(jìn)行調(diào)整。

在不改變項(xiàng)目投資內(nèi)容、總額及實(shí)施主體的前提下，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的時(shí)間由原先的2024年12月推遲至2026年6月。

根據(jù)公告顯示，蕪湖（二期）年產(chǎn)15GW單晶組件項(xiàng)目是隆基綠能于2022年發(fā)行的70億元可轉(zhuǎn)換公司債券所募集資金投資項(xiàng)目之一，原計(jì)劃投入募集資金10.80億元。鑒于對(duì)當(dāng)前行業(yè)現(xiàn)狀的深入分析，加之公司內(nèi)部組件環(huán)節(jié)產(chǎn)能相對(duì)充裕，為確保資金使用的有效性和更好地應(yīng)對(duì)光伏行業(yè)的周期性波動(dòng)，隆基綠能采取了審慎策略，尚未啟動(dòng)該項(xiàng)目的實(shí)際投入。

公告指出，近年來，受上述光伏行業(yè)階段性供需失衡影響，自2023年光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，行業(yè)整體開工率不高，全行業(yè)已出現(xiàn)階段性虧損。

因此，隆基綠能認(rèn)為，在當(dāng)前環(huán)境下繼續(xù)推進(jìn)蕪湖（二期）年產(chǎn)15GW單晶組件項(xiàng)目，其項(xiàng)目收益短期內(nèi)存在不確定性。故公司決定對(duì)部分募集資金投資項(xiàng)目進(jìn)行重新論證并延期實(shí)施的決定。

昔日“光伏一哥”褪色

據(jù)公開資料顯示，隆基綠能成立于2000年，致力于成為全球最具價(jià)值的科技公司，于2012年在上海證券交易所掛牌上市。其重點(diǎn)布局單晶、、工商業(yè)分布式方案、綠色能源方案及設(shè)備等五大核心板塊，形成支撐全球零碳發(fā)展的“綠電”+“綠氫”產(chǎn)品和解決方案。

作為全球領(lǐng)先的光伏制造企業(yè)，該公司一直穩(wěn)居光伏制造行業(yè)龍頭地位。曾多年位居光伏行業(yè)市值榜首，被稱為“光伏一哥”。不過，今年的桂冠已經(jīng)易主，陽光電源憑借出色表現(xiàn)奪魁。

出貨量方面，2024年前三季度，該公司硅片出貨量達(dá)到82.80GW，其中包括對(duì)外銷售35.03GW，同比下降4.22%；單晶電池對(duì)外銷售量為4.16GW；組件出貨量則達(dá)到51.23GW，同比增長(zhǎng)17.70%，其中BC組件占比提升，達(dá)到13.77GW。

技術(shù)創(chuàng)新方面，2024年5月，隆基綠能宣布，刷新單結(jié)晶硅轉(zhuǎn)換效率世界紀(jì)錄。同年7月，隆基綠能研制的晶硅—鈣鈦礦疊層轉(zhuǎn)化效率達(dá)34.6%，再次刷新世界紀(jì)錄。該公司相繼推出了基于先進(jìn)HPBC 2.0的集中式Hi-MO 9組件與分布式Hi-MO X10組件，產(chǎn)品最高量產(chǎn)功率達(dá)到670W，量產(chǎn)效率更是高達(dá)24.8%。

前三季度暴虧65億 成為光伏“虧損王”

然而，近年來，隆基綠能不僅丟失“光伏一哥”的頭銜，其組件出貨量也被晶科能源等多家行業(yè)龍頭競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所超越。

業(yè)績(jī)方面，該公司今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，凈利潤(rùn)大幅虧損，成為光伏行業(yè)的“虧損王”。今年前三季度，其總營(yíng)收為585.93億元，與去年同期相比下降了37.7%；歸母凈利潤(rùn)大幅虧損65.05億元，與去年同期的116.94億元相比暴降155.6%，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

毛利率方面，2024年前三季度，該公司毛利率為7.98%，較去年同期20.26%大幅下降12.28個(gè)百分點(diǎn)，直接影響了公司的盈利能力。

對(duì)于毛利率下滑的原因，主要是由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的產(chǎn)品價(jià)格下跌、原材料成本降幅小于售價(jià)降幅以及為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而增加的研發(fā)與市場(chǎng)開拓投入等多重因素導(dǎo)致的。

總體來看，由于當(dāng)前TOPCon技術(shù)不斷升級(jí)，隆基綠能BC產(chǎn)品在效率上并未形成顯著優(yōu)勢(shì)，該公司又轉(zhuǎn)向投資了30GW TOPCon產(chǎn)能。加之BC產(chǎn)銷不匹配，又錯(cuò)失美國(guó)高利潤(rùn)市場(chǎng)，進(jìn)一步加劇了隆基綠能因戰(zhàn)略失誤與不確定性所面臨的困境。（光能量）