新春臨近，黃金銷售迎來(lái)傳統(tǒng)旺季。

近期多家金店紛紛推出促銷活動(dòng)，以吸引消費(fèi)者購(gòu)買黃金首飾。第一財(cái)經(jīng)了解到，1月10日，周大福、周六福、老廟黃金等多家品牌金飾零售價(jià)超過(guò)800元/克，節(jié)日克減活動(dòng)在40~70元不等，此外還有買金送銀、工費(fèi)8折優(yōu)惠等。

然而，過(guò)高的價(jià)格抑制了消費(fèi)者的購(gòu)買意愿，當(dāng)前消費(fèi)者購(gòu)金熱情高漲，但不少選擇持幣觀望，等待金價(jià)回調(diào)。

“還是有些貴，客人們都想看看春節(jié)期間優(yōu)惠力度會(huì)不會(huì)更大”上海外灘附近一家金店店員說(shuō)，新年消費(fèi)者對(duì)生肖金飾更感興趣，今年小克重、總價(jià)低的新款式的黃金首飾品類增多，或許能促進(jìn)黃金首飾消費(fèi)的提升。

金飾股全年承壓

2024年，國(guó)際金價(jià)屢創(chuàng)新高，全年累計(jì)上漲近30%。國(guó)內(nèi)金飾零售價(jià)格也隨之跟漲，從2024年初的每克500元左右一路上漲，最終突破了800元大關(guān)。

基于此，金飾市場(chǎng)面臨不小的銷售壓力。金飾股無(wú)論是股價(jià)還是業(yè)績(jī)都承壓，市場(chǎng)聚焦金飾股業(yè)績(jī)能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，金飾板塊表現(xiàn)不佳。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2024年至今，周大福（01929.HK）、累計(jì)下跌超37%，老鳳祥（600612.SH）累計(jì)跌幅約27%，潮宏基（002345.SZ）、周生生累計(jì)跌幅超22%、21%。此外，2024年下半年上市的老鋪黃金（06181.HK）錄得上漲，2025年初至今漲11%。

同時(shí)，零售額大降也令行業(yè)業(yè)績(jī)承壓明顯。周大福（01929.HK）披露，2025財(cái)年上半年（2024年4月1日～9月30日）集團(tuán)營(yíng)業(yè)額同比下滑20.4%至394.08億港元，凈利潤(rùn)為25.3億港元，同比下降44.4%。

其中，黃金首飾產(chǎn)品營(yíng)業(yè)額在報(bào)告期內(nèi)下跌21.6%，這類業(yè)務(wù)占周大福集團(tuán)營(yíng)業(yè)額近八成（79.4%）。

零售布局調(diào)整方面，上半年在內(nèi)地凈關(guān)閉239家零售門店，相較于2025財(cái)年第二季度（2024年7月1日~9月30日）凈關(guān)閉的145家零售門店，關(guān)店數(shù)量依舊增加。此外，截至2024年9月底，該集團(tuán)在內(nèi)地共計(jì)6968個(gè)零售點(diǎn)，其中約77%是加盟店。

無(wú)獨(dú)有偶，近日六福集團(tuán)（00590.HK）2025財(cái)年上半年總收54.49億港元入下跌27%，凈利潤(rùn)4.34億港元，同比減少53%。且截至2024年9月30日的六個(gè)月內(nèi)，凈減少了175家店鋪。二季度時(shí)，該公司披露門店凈減少數(shù)量是76家，三個(gè)月多關(guān)閉近百家。

此外，周生生（00116.HK）2024年全年，2025財(cái)年上半年總收入113億港元，同比下降約13%，凈利潤(rùn)5.26億港元，同比下滑36.41%。

一位黃金消費(fèi)行業(yè)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)，金飾行業(yè)需要積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。一方面，可以通過(guò)提升產(chǎn)品質(zhì)量和設(shè)計(jì)水平來(lái)吸引消費(fèi)者；另一方面，也可以考慮推出更多符合消費(fèi)者需求的促銷活動(dòng)，以刺激市場(chǎng)銷售。

金價(jià)暫緩上行步伐

自2024年以來(lái)，金價(jià)持續(xù)走高，COMEX黃金期貨價(jià)格接連突破多個(gè)重要關(guān)口，包括每盎司2200美元、2400美元、2600美元和2800美元，全年累計(jì)漲幅接近27%。然而，進(jìn)入2025年，金價(jià)的上行勢(shì)頭開(kāi)始有所放緩。

近日，高盛集團(tuán)分析師調(diào)整了對(duì)金價(jià)的預(yù)期，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將減少2025年的降息幅度，因此將黃金的年底目標(biāo)價(jià)從每盎司3000美元下調(diào)至2910美元。高盛分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)可能只降息75個(gè)基點(diǎn)，這一預(yù)期變化直接影響了他們對(duì)金價(jià)走勢(shì)的判斷。

與此同時(shí)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的增加也在一定程度上推動(dòng)了黃金價(jià)格的波動(dòng)。博時(shí)基金的王祥分析指出，海外市場(chǎng)普遍等待1月20日特朗普就任美國(guó)總統(tǒng)，對(duì)關(guān)稅前景的擔(dān)憂增加，避險(xiǎn)情緒上升，從而推動(dòng)了避險(xiǎn)資產(chǎn)美元和黃金的走強(qiáng)。然而，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出韌性，尤其是12月制造業(yè)PMI較預(yù)期強(qiáng)勁，帶動(dòng)了美元指數(shù)的持續(xù)走高，對(duì)金價(jià)形成了一定的壓制。

“盡管金價(jià)短期缺乏直接上漲動(dòng)能，但中長(zhǎng)期看，地緣風(fēng)險(xiǎn)的不確定性以及央行重啟購(gòu)金等因素仍將對(duì)貴金屬價(jià)格構(gòu)成支撐。”王祥稱。

2025年1月7日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局公布的官方儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備達(dá)7329萬(wàn)盎司，連續(xù)第二個(gè)月增長(zhǎng)。