最近黃金表現(xiàn)十分火爆，網(wǎng)絡(luò)熱傳中國(guó)大媽殺回來(lái)了，而且重新取得了 黃金的定價(jià)權(quán)。

猶記得中國(guó)大媽在2012年瘋狂炒作黃金，等待美國(guó)的第三輪量化寬松QE3。大媽們來(lái)勢(shì)洶洶，引起了全世界的關(guān)注，華爾街還專(zhuān)門(mén)發(fā)明了詞匯Chinese Dama。

但是萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，明明是寬松，但是QE3之后，黃金價(jià)格卻開(kāi)始暴跌，然后直到8年之后，才重新創(chuàng)出了新高，大媽們成了典型的接盤(pán)俠。

現(xiàn)在，隨著黃金大漲，又開(kāi)始炒作大媽了。實(shí)際上，本輪大媽們?cè)缇屯顺鼋瑩?jù)說(shuō)是年輕人們，掀起了買(mǎi)金的熱潮。

無(wú)論如何，這都高估了大媽們的能力，亞洲人對(duì)黃金有著特別的執(zhí)著，一直把黃金價(jià)格拉成溢價(jià)的。但是整個(gè)亞洲，雖然是全球最大的黃金消費(fèi)和生產(chǎn)市場(chǎng)，但是依然沒(méi)有定價(jià)權(quán)。

前兩天，我看到有朋友留言，說(shuō)我看空黃金。我去年的確判斷過(guò)一次黃金見(jiàn)頂，那次也的確是階段性頂部。但是今年以來(lái)，我對(duì)黃金和貴金屬的看法，熟悉的朋友都知道，就三個(gè)字：不看空。我當(dāng)時(shí)并不反對(duì)大家做多貴金屬，只是沒(méi)有達(dá)到我理想中的估值而已。

而現(xiàn)在，貴金屬的暴漲，已經(jīng)是瞎炒了，開(kāi)始脫離邏輯了，我則是不看多，不反對(duì)做空，只是同樣沒(méi)有達(dá)到我理想中的擊球點(diǎn)。

這幾天，美元、美債收益率和貴金屬居然一起漲，形成了一個(gè)不可能三角。

一般黃金和美債收益率波動(dòng)方向相反，過(guò)去百年相關(guān)系數(shù)在95%以上。

這次同漲，第一就是避險(xiǎn)情緒。畢竟中東局勢(shì)升級(jí)，從以色列發(fā)瘋之后，就已經(jīng)亂套了。炸了伊朗大使館，炸了慈善組織車(chē)隊(duì)，伊朗已經(jīng)明確表示要反擊。

第二，就是美國(guó)的通脹低估了。我在2月就判斷美國(guó)將正式進(jìn)入二次通脹，如今CPI壓不住了?，F(xiàn)在我認(rèn)為美國(guó)CPI可能?chē)?yán)重低估，實(shí)際在6%左右，這樣實(shí)際利率就是負(fù)數(shù)。否則無(wú)法解釋為啥全部都在漲。

如今，美國(guó)已經(jīng)的降息預(yù)期大幅下降，去年還有6次，今年我估計(jì)最多一次了，這對(duì)貴金屬不是好事。

其實(shí)即便降息，我認(rèn)為都可能像2012年QE3之后的走勢(shì)一樣，我個(gè)人是期待美國(guó)早點(diǎn)降息的，現(xiàn)在對(duì)我們而言，推遲降息反而是最難受的時(shí)候，還要磨一磨。