9月24日，人民銀行行長潘功勝在國新辦發(fā)布會上宣布了接下來即將出爐的宏觀貨幣政策，包括了降低存款準備金率和政策利率，并帶動市場基準利率下行；降低存量房貸利率并統(tǒng)一房貸最低首付比例；同時，還將創(chuàng)設(shè)新的政策工具，支持股票市場發(fā)展。

人民銀行推出重磅“三連招”，市場人士普遍認為，當前貨幣政策進一步適度寬松正當其時。這些重磅貨幣政策組合拳集中出臺，表明在當前全球貨幣政策全面轉(zhuǎn)向?qū)捤傻谋尘跋拢覈泿耪叩幕{(diào)實質(zhì)上正在向“適度寬松”調(diào)整，以積極發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)功能，更好地助力經(jīng)濟回穩(wěn)向好，有利于提振投資者對于經(jīng)濟復(fù)蘇的信心。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今日午盤收盤，滬指上漲2.38%至2814.3點，深成指上漲2.58%報8291.61點，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.45%報1583.3點。

近期擬降準0.5個百分點 1萬億元資金已在路上

潘功勝在會上指出，人民銀行將降低存款準備金率和政策利率。近期將下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元；在今年年內(nèi)還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調(diào)存款準備金率0.25-0.5個百分點。

此前央行曾多次表示，降準仍有一定空間。今年2月，央行已降準0.5個百分點。目前，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為7%。

潘功勝指出，這次存款準備金率擬再次下調(diào)0.5個百分點，可以向金融市場提供長期流動性約1萬億元。這次降準實施后，大型銀行目前是8.5%，改了以后將從8.5%降到8%；中型銀行現(xiàn)在是6.5%，改完以后從6.5%降到6%；農(nóng)村金融機構(gòu)在幾年前已經(jīng)執(zhí)行5%的存款準備金率，這次不在調(diào)整的范疇。

“降準政策實施后，銀行業(yè)平均存款準備金率大概是6.6%，這個水平與國際上主要經(jīng)濟體的央行相比，還是有一定的空間?！迸斯俦硎?，在存款準備金率的工具上，到年底之前還有三個月時間，我們也會根據(jù)情況，有可能進一步再下調(diào)0.25-0.5個百分點。

中信首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，降準釋放萬億流動性，補充中長期流動性。8月以來地方債發(fā)行、凈融資節(jié)奏明顯抬升，而9月地方債凈融資規(guī)模為年內(nèi)以來最高水準，商業(yè)銀行作為地方債主要需求方，面臨一定的承接壓力，8月來同業(yè)存單利率持續(xù)回升。降低實體經(jīng)濟融資成本的訴求下，壓降商業(yè)銀行負債成本仍有必要，央行本次降準補充商業(yè)銀行中長期流動性也是順應(yīng)市場需求。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤也認為，從宏觀經(jīng)濟金融的表現(xiàn)和市場需要來看，當前貨幣政策有必要也有條件進一步向適度寬松調(diào)整，相關(guān)政策舉措的出臺可謂是“及時雨”。而降準不但直接向銀行體系注入了大量流動性，緩解了銀行的存款分流等經(jīng)營壓力，同時還能達到降低實體經(jīng)濟融資成本的作用，由于降準直接降低了商業(yè)銀行的負債成本，并可通過壓低銀行的負債成本來間接調(diào)低資產(chǎn)端融資成本，從而引導(dǎo)資金更好地服務(wù)小微企業(yè)。

降低政策利率20個基點 將引導(dǎo)存貸款利率同步下行

潘功勝在會上指出，央行還降低中央銀行的政策利率，并引導(dǎo)貸款市場報價利率和存款利率同步下行。

所謂政策利率，即7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點，從目前的1.7%調(diào)降至1.5%。同時引導(dǎo)貸款市場報價利率和存款利率同步下行，保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定。

潘功勝預(yù)計，本次政策利率調(diào)整之后，將會帶動中期借貸便利（MLF）利率下調(diào)大概在0.3個百分點，預(yù)期貸款市場報價利率（LPR）、存款利率等也將隨之下行0.2到0.25個百分點。

“這次利率調(diào)整對銀行凈息差的影響總體保持中性。”潘功勝指出，央行降準相當于為銀行直接提供低成本的、長期的資金運營，中期借貸便利和公開市場操作是央行向商業(yè)銀行提供中短期資金的主要方式，利率的下降也將降低銀行的資金成本。

明明指出，從內(nèi)部需求來看，今年來金融數(shù)據(jù)整體偏弱，居民端加杠桿意愿偏弱，而通脹讀數(shù)偏低環(huán)境下實際利率仍然較高，大幅降息有助于強化逆周期調(diào)節(jié)力度。從外部環(huán)境來看美聯(lián)儲降息后中美利差逐步收窄，而人民幣匯率整體走強，穩(wěn)匯率目標對于寬貨幣的制約緩解，我國降息也存在更多的空間。

東方金誠宏觀首席研究員王青認為，本次央行宣布降息降準，將對提振宏觀經(jīng)濟總需求發(fā)揮重要作用。一方面，融資成本下調(diào)將直接刺激消費和投資需求，有效發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，推動經(jīng)濟增長動能改善；與此同時，這也將緩解當前宏觀經(jīng)濟“供強需弱”的局面，推動物價水平溫和回升。另一方面，央行打出政策“組合拳”后，將有效提振市場信心，改善社會預(yù)期。就現(xiàn)階段而言，這對穩(wěn)增長、穩(wěn)樓市，實現(xiàn)年初確定的“5.0%左右”的經(jīng)濟增長目標具有重要意義。

穩(wěn)樓市推出組合拳 存量房貸利率平均再降約0.5個百分點

潘功勝指出，降低存量房貸利率和統(tǒng)一房貸最低首付比例。其中，在存量房貸利率方面，將引導(dǎo)商業(yè)銀行將存量房貸利率降至新發(fā)放貸款利率的附近，預(yù)計平均降幅在0.5個百分點左右。

據(jù)上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴躍進測算，若可以降低50個基點，那么對于100萬貸款本金、30年等額本息的還貸方式，其月供可以減少300元。這也是去年首次降低存量房貸利率以來，全國第二次降低存量房貸利率，將實實在在地為購房者或還貸家庭減輕月供負擔。

王青指出，下調(diào)存量房貸利率將有效遏制提前還貸潮，緩解其對居民消費的沖擊。同時，這也在釋放穩(wěn)樓市的積極信號，有助于推動樓市企穩(wěn)回暖。 

本次存量房貸利率下調(diào)的同時，央行進一步降息降準，這也為銀行保護凈息差騰挪了空間。潘功勝指出，下調(diào)存量房貸利率將減少銀行的利息收入，但也會減少客戶的提前還款。

王青測算，截至6月末，商業(yè)銀行各項存款余額為296.5萬億。這意味著若存款利率平均下調(diào)6.4個基點，即可彌補存量房貸利率下調(diào)50個基點對銀行利潤帶來的影響。這能夠在減輕房貸居民家庭負擔的同時，緩解對銀行利潤的擠壓。

央行針對房地產(chǎn)市場還打出了組合拳。潘功勝表示，將統(tǒng)一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由25%下調(diào)至15%。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院 資深研究員馬泓指出，新政為購房者提供更多購房優(yōu)惠政策，希望通過下調(diào)購房門檻，降低購房成本，更好地滿足剛性和改善性住房需求。

明明也指出，在LPR下調(diào)的基礎(chǔ)上壓降存量房貸利率對基準利率的加點，將大幅改善購房者負債成本，減少提前還貸的壓力；降低首付比有助于刺激地產(chǎn)需求修復(fù)。

此外，潘功勝還指出，將5月份人民銀行創(chuàng)設(shè)的3000億元保障性住房再貸款，中央銀行資金的支持比例由原來的60%提高到100%，增強對銀行和收購主體的市場化激勵。

同時央行正在研究支持收購房企存量土地的相關(guān)政策，在將部分地方政府專項債券用于土地儲備基礎(chǔ)上，研究允許政策性銀行、商業(yè)銀行貸款支持有條件的企業(yè)市場化收購房企土地，盤活存量用地，緩解房企資金壓力。在必要的時候，也可以由人民銀行提供再貸款支持。

明明表示，保障房再貸款支持力度抬升，而經(jīng)營性物業(yè)再貸款、金融16條政策文件延期有助于改善房企的融資和經(jīng)營環(huán)境，支持地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)。同時潘行長接受采訪時提及正在研究允許政策銀行、商業(yè)銀行市場化收購房企的土地，必要時央行可以給再貸款支持，預(yù)計改善房企經(jīng)營環(huán)境的同時也有助于改善地產(chǎn)行業(yè)的供求關(guān)系。

設(shè)立貨幣政策工具 支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展

潘功勝還指出，央行將創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展。

第一項是創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產(chǎn)質(zhì)押，從中央銀行獲取流動性，這項政策將大幅提升機構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力。

第二項是創(chuàng)設(shè)股票回購、增持專項再貸款，引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。

明明表示，這兩項工具均有助于向權(quán)益市場注入流動性，改善市場預(yù)期，但本質(zhì)上并非央行直接在權(quán)益市場購買資產(chǎn)，因此和日銀QQE存在本質(zhì)上的區(qū)別。他預(yù)計，隨著央行創(chuàng)設(shè)的權(quán)益市場支持工具落地，股市預(yù)期可能會進一步好轉(zhuǎn)，而央行對于市場的引導(dǎo)和管理能力也會逐步抬升。

招聯(lián)首席研究員董希淼指出，創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具將更好地支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展。我國目前共有結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具18項，主要用于支持民營小微、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等方面。

“創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持專項再貸款等兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，主要用于支持股票市場發(fā)展，較為罕見。”董希淼表示，這體現(xiàn)出貨幣政策對資本市場穩(wěn)定和發(fā)展的重視與支持，將進一步增加股票市場流動性，穩(wěn)定投資者信心，推動股票市場恢復(fù)生機與活力。

新京報貝殼財經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 楊利