專題：高位股退潮 市場或?qū)⒂瓉砀叩颓袚Q

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　　來源：金石雜談

　　11月14日，A股大幅調(diào)整，滬指跌1.73%，3400點(diǎn)失守，深證成指跌2.8%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.4%，恒指再度跌近2%，恒生科技指數(shù)跌超3%。

　　對于A港股市大跌，11月14日又出來幾個小作文。金石雜談綜合市場消息，再度總結(jié)下為何A股港股繼續(xù)調(diào)整。

　　前幾天，市場將港股大跌，歸結(jié)于外資認(rèn)為6萬億財政刺激計劃不及預(yù)期，而后外資在“外資更具主導(dǎo)優(yōu)勢”的港股市場集結(jié)，彼時恒指沽空率一直居高不下，陳果的朋友圈也說空頭已經(jīng)大幅消化，昨日A股昨日低開高走，那現(xiàn)在呢？咋又跌了？

　　1）聽我繼續(xù)圓，金石雜談昨日統(tǒng)計的港股沽空數(shù)據(jù)有點(diǎn)問題（金石發(fā)現(xiàn)后第一時間下線了），今日再看沽空數(shù)據(jù)，賣空金額高達(dá)280億，近5日平均高達(dá)300億，主板市場沽空額和股空率都處于市場高位，且沽空金額占總交易額比重是在提高的，所以沽空率并未明顯下降。

　　2）川普帶來的征稅壓力有多大，是否已經(jīng)消化不清楚，但是美元指數(shù)確實(shí)是實(shí)打?qū)嵉摹耙祸L生，萬物落”。10月以來，美元指數(shù)一路開掛，最新站上107關(guān)口，創(chuàng)逾1年新高。

　　美元指數(shù)飆升背后，核心就是因?yàn)樘乩势债?dāng)選，他的政策重心是減稅刺激經(jīng)濟(jì)和加征關(guān)稅，這兩條內(nèi)容都將推升通脹，迫使美聯(lián)儲放慢降息步伐，從而推升美元指數(shù)。

　　美元指數(shù)飆升之下，其他幣種紛紛走跌，日元一路狂跌，從139關(guān)口一路跌至156關(guān)口，10月以來跌幅近9%；美元兌歐元，美元兌人民幣全部是大幅上漲狀態(tài)，離岸人民幣從川普大選前一日的7.1關(guān)口跌至目前7.25關(guān)口。

　　其次，最為受傷害的則是黃金，黃金從特朗普當(dāng)選前的2800美元一路跌至目前的2550美元。黃金主要受到兩方面沖擊：一是降息可能放緩，美元指數(shù)大幅上漲；二是特朗普當(dāng)選會大幅減少對外軍事，黃金的避險價值也會大幅縮水。

　　所以，第二點(diǎn)所提到的美元指數(shù)一路飆升，除了利好各路資金回流美國，最大的利空就是新興市場，11月4日日經(jīng)指數(shù)同樣走出了A股慣常的高開低走模樣。

　　3）當(dāng)然了，A股再做調(diào)整，核心還是利好減少，但利空增多，市場避險情緒升溫，部分恐慌盤出逃。有4條消息更能讓大家切身體會恐慌盤出逃的原因。

　　一是摩根大通對A股內(nèi)資機(jī)構(gòu)進(jìn)行控訴，稱部分內(nèi)資機(jī)構(gòu)通過大額交易和市場操控手段，影響市場行情、破壞自由交易環(huán)境，并嚴(yán)重打擊了散戶投資者的賺錢效應(yīng)。

　　二是一篇游資炒作被某國資機(jī)構(gòu)舉報的小作文刷屏社區(qū)網(wǎng)絡(luò)，核心就是對炒差炒爛進(jìn)行監(jiān)管，讓大家買大盤股，買藍(lán)籌股。（是否有舉報，即使有舉報是否該國資，目前已經(jīng)傳的沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但大家依舊要擦亮眼睛）目前該消息已被財聯(lián)社辟謠。

　　至于為何將矛頭對準(zhǔn)該國資，金石雜談?wù)J為有一個重要原因，就是，該央企投資平臺在今年11月5日與十余家機(jī)構(gòu)聯(lián)合倡議，當(dāng)好央企價值發(fā)現(xiàn)者、傳播者和長期投資者。但在11月6日就反手大手筆賣出一家2000億大盤股。

　　大家也知道，國慶以來，游資先炒北交所，后炒差炒爛，彼時陳小群曬出年內(nèi)約400%收益的截圖，六一中路太火自己趕緊銷了席位。

　　至于這位發(fā)小作文的說，騙散戶買機(jī)構(gòu)票，割散戶韭菜，純屬瞎扯，股票那么多，低買高賣，穩(wěn)扎穩(wěn)打，只有你收割別人的份。而且，金石也認(rèn)為，在妖股、高位股嚴(yán)重炒作，透支未來市夢率的時候，市場理應(yīng)回歸理性，理應(yīng)回歸更具基本面的公司。

　　三，部分國資開始減持股票，代表又是國新系，它近期大幅減持，10月18日還有3.257億股，如今只剩2.296億股，1個月減少0.96億股，即使按10月18日最低價13.9元，這筆國新投資也套現(xiàn)了13.34億。

　　國新系減持中遠(yuǎn)海控引發(fā)熱議，對此，皮海洲評論，對于“國家隊(duì)”資金的減持行為，投資者有必要客觀看待，而不能只憑自己的主觀臆斷來做一些猜測，甚至做一些消極的猜測嚇唬自己。對于國新投資減持中遠(yuǎn)?？氐男袨?，投資者不妨抱著積極的心態(tài)，來接受國新投資的減持行為。

　　金石雜談想說，無論國新還是其他國家隊(duì)成員減持股票，都是正常的市場行為，合肥國資減持大幅套現(xiàn)，國新減持中遠(yuǎn)?？靥赚F(xiàn)，一個陪伴三年，一個陪伴大約1年半，都有投資套現(xiàn)的需求，市場行為有何不可？

　　第四點(diǎn)，同樣是第二點(diǎn)衍生出來的一點(diǎn)，有財經(jīng)博主看到國資機(jī)構(gòu)舉報游資的小作文，因?yàn)樵摍C(jī)構(gòu)也有資管業(yè)務(wù)，然后就是無厘頭的破口謾罵基金公司和基金經(jīng)理們。

　　金石彼時評論：每次下跌，都拿基金經(jīng)理出來鞭尸。基金經(jīng)理成了危險職業(yè)，這波跌是漲多了回調(diào)，是川普上臺了恐慌，是游資賺飽了跑路，是散戶害怕了撤退，是寬松增量政策藥停了有點(diǎn)迷茫。

　　無疑，今天的游資卷在風(fēng)口浪尖，而游資主導(dǎo)的妖股行情暫時告一段落，、、、、歐菲光、、等集體下挫甚至跌停。

　　其中，北京炒家今日虧損50多萬，其中有1只股票虧損15%；陳小群最近兩天虧損近3000萬，也是離譜，虧損主要來自兩只股票：和中國衛(wèi)通，均已清倉。

　　李蓓昨日月報中也表示，現(xiàn)在要做的就是保持耐心，然后交給時間，等待太陽逐漸升起，鮮花盛放，毒蘑菇消散（妖股、概念股）。

　　金石雜談?wù)J為，不少人將股市大跌歸咎于游資被監(jiān)控或舉報，本身就是市場沒有方向下的恐慌情緒蔓延。其實(shí)，無論是基金經(jīng)理、還是國資、亦或是游資被監(jiān)控，都是情緒發(fā)泄的出口，核心還是漲多了暫歇，市場在期待新的增量政策，而且目前利空多于利多，震蕩調(diào)整是市場自身在修復(fù)。

　　對于后市，陳果表示，特朗普內(nèi)閣提名影響，邊際效應(yīng)遞減。目前觀察指標(biāo)：如我們所說，等美元指數(shù)穩(wěn)下來，人民幣匯率穩(wěn)下來，港股空頭力量消化。然后市場，自會開始去預(yù)期12月會議指引和新增加碼政策受益方向。 

　　資金基礎(chǔ)：如我們之前所說，A股潛在可加倉的大量資金沒法進(jìn)入游資票的，但會進(jìn)指數(shù)基金和部分大中票。后面，就是一波值得期待，值得把握的跨年行情。

　　他表示，戰(zhàn)略上，逢低布局。戰(zhàn)術(shù)上，重視后續(xù)政策重點(diǎn)發(fā)力下的受益方向。關(guān)鍵詞：資產(chǎn)價格，地產(chǎn)收儲，兩重兩新，供給優(yōu)化等。

　　最后，盤后，又一個利好來了，巴克萊說，中國仍有可能以漸進(jìn)的方式推出反周期刺激政策，而非市場所尋求的“火箭筒”式大規(guī)模刺激。巴克萊預(yù)計，中國將再推出5至10萬億元的財政刺激計劃，并將分階段實(shí)施，又認(rèn)為促進(jìn)需求和消費(fèi)的政策更有可能和更廣泛的目標(biāo)例如人口結(jié)構(gòu)和社會保障等目標(biāo)聯(lián)系起來。