夜夜揉揉日日人人青青,偷窥精品在线视频,精品妇女一区二区三区,a√天堂98国产在线

<span id="lndpy"></span>
  • <small id="lndpy"><del id="lndpy"><rt id="lndpy"></rt></del></small><dfn id="lndpy"></dfn>
    <bdo id="lndpy"><delect id="lndpy"><legend id="lndpy"></legend></delect></bdo>
  • <address id="lndpy"><ul id="lndpy"><strike id="lndpy"></strike></ul></address>
    【行業(yè)研究報告】-國內觀察:2024年2月金融數據-春節(jié)錯位影響明顯,M1增速仍有待改善

    【行業(yè)研究報告】-國內觀察:2024年2月金融數據-春節(jié)錯位影響明顯,M1增速仍有待改善

    yeyaozhen 2025-03-16 衛(wèi)生健康 2 次瀏覽 0個評論

    【行業(yè)研究報告】-國內觀察:2024年2月金融數據-春節(jié)錯位影響明顯,M1增速仍有待改善

    [table_main]
    投資要點
    ?事件:3月15日,央行發(fā)布2024年2月金融數據。2月M2同比8.7%,前值8.7%,M1同比
    1.2%,前值5.9%。新增人民幣貸款4.92萬億元,同比少增3600億元。社會融資規(guī)模增量
    15583億元,同比少增1.6萬億元。社融存量增速為9.0%,前值9.5%。
    ?核心觀點:總的來看,金融數據低于預期,春節(jié)錯位對前兩個月數據的波動造成較大影響,
    合并來看總量雖然欠佳,但結構上企業(yè)中長期貸款仍是亮點。M1仍是反映資金活化的重
    要指標,尚待增發(fā)國債、超長期特別國債、PSL、大規(guī)模設備投資和消費品以舊換新、房
    地產三大工程等政策的進一步推進落實后,中樞有望得到一定抬升。貨幣政策上,雖然3
    月MLF縮量續(xù)作,但后續(xù)財政擴張下年內降準仍有空間;2月LPR調降后或能促進信貸增
    加,進一步降息的空間或等待匯率壓力減輕。
    加,進一步降息的空間或等待匯率壓力減輕。
    ?M2M1剪刀差再次擴大,經濟活力仍有待改善。M2增速在基數抬升下持平前值,一方面2
    月財政存款少增8356億元,財政投放力度較大;另一方面非銀存款同比多增16737億元;
    企業(yè)存款同比大幅多減,居民存款同比大幅增加,源于企業(yè)發(fā)放獎金可能集中在2月,此
    外企業(yè)存款同比多減幅度略大主要受去年同期的高基數影響。M1增速回落至2022年1月以
    來新低,春節(jié)錯位是影響1-2月M1增速忽上忽下的主要原因,但其絕對水平仍位于相對低
    位,反映存款定期化現象仍存,經濟活力仍有待改善。
    ?春節(jié)以及疫情放開后需求集中釋放對基數影響較大。2月人民幣貸款以及社融中分項中,
    僅企業(yè)中長期貸款以及信托貸款同比多增,其余均弱于去年同期。春節(jié)錯位本身就會影響
    金融數據的波動,疊加去年同期疫情放開后需求的集中釋放,加劇了錯位的影響。以1-2月
    合并來衡量金融數據的強弱有其合理性。
    ?居民貸款表現仍偏弱。1-2月合并來看,居民貸款新增3894億元,同比少增759億元。其中
    短期貸款減少1340億元,同比多減2899億元,形成明顯拖累,一方面或與去年集中投放的
    居民經營貸款到期有關,另一方面也反映了居民消費仍然不強;中長期貸款新增5234億元,
    同比多增2140億元,前2個月平均月新增2600億元左右,仍較以往有明顯差距,與1-2月30
    城銷售面積累計同比-39.17%相印證,也反映出地產壓力仍較大。
    ?企業(yè)中長期貸款延續(xù)開門紅。1-2月合并來看,企業(yè)貸款新增54300億元,同比少增8600億
    元。其中表現較強的是企業(yè)中長期貸款,在去年同期超高基數的情況下僅同比少增100億
    元,開門紅的效應明顯,同時或也繼續(xù)反映出PSL、增發(fā)國債項目配套融資需求的帶動。
    短期融資方面,短期貸款新增19900億元,同比少增985億元,表現尚可;主要拖累來自于
    票據融資,2月減少2767億元,1-2月合并減少12500億元,同比多減7384億元,中長期貸
    款表現較好的情況下,票據融資沖量需求下降,同時在流動性相對充裕的情況下也具有防
    空轉的訴求。
    ?非銀貸款高增,是股市走強的反映特征。2月非銀貸款新增4045億元,為2015年7月以來
    最高,是社融口徑(+1.45萬億元)與金融機構口徑下(+9799億元)新增人民幣貸款的主
    要差異所在。從歷史規(guī)律來看,這與2月股市走強有較為明顯的關系。
    ?企業(yè)債券融資支撐社融,政府債券發(fā)行節(jié)奏偏慢形成拖累。春節(jié)錯位下,2月企業(yè)債券融
    資環(huán)比明顯回落,但1-2月合并來看仍然同比多增1293億元,是主要支撐項。非標融資1-2
    月合并新增2721億元,同比少增684億元,信托支撐,委托貸款、未貼現銀行承兌匯票拖
    累。外幣貸款1-2月合并新增980億元,2月環(huán)比回落較多,持續(xù)性有待進一步觀察。開年
    以來政府債券發(fā)行節(jié)奏偏慢,1-2月合并新增8958億元,同比少增3320億元,由于5000億

    轉載請注明來自宜賓民心創(chuàng)傷骨科醫(yī)院有限責任公司,本文標題:《【行業(yè)研究報告】-國內觀察:2024年2月金融數據-春節(jié)錯位影響明顯,M1增速仍有待改善》

    百度分享代碼,如果開啟HTTPS請參考李洋個人博客
    每一天,每一秒,你所做的決定都會改變你的人生!
    Top